2022年对于A股来说，见证了不少活久见的事。但相比于港股来说，真是小巫见大巫了。

在2021年以前，大家可能很难想象市场上有股息率5%以上的股票。但2022年，港股上股息率超过10%的股票也是随手捡！

恒生科技指数更是跌了70%以上，堪比2000年科网泡沫。但实际上，这些企业本质上并没有什么本质上的变化，只不过是经济周期使然而已。

95%以上的投资者都会后悔自己买早了，也有不少投资者后悔买了港股。

但咱们自己也可以反过来想想，就连芒格和段永平这样的大佬都被套，我们作为一个普通投资者何必这么苛责自己呢。

做投资一定不要后悔。因为在这里，无论如何一定会犯错，你想永远不犯错，可能最终会犯一个自己无法弥补的错误。

只要我们遵守那些必要原则，比如，控制好仓位，永远留有债券（现金），分批建仓，低估时买入等。其实这些损失都会很快弥补回来的。甚至也能在未来赚不少钱，只不过需要我们有耐心。

那么，有一个问题，港股多久能回本呢？

这个问题对不同的人，答案是不一样的，这得看你被套了多少。如果你在2021年初去买，那就悲剧了。

另外也得看你买的是指数还是个股。如果是个股，不同的个股，情况也不同。

接下来，我们就看看恒生指数在历次大底中的反弹力度。或许，没有我们想象的那样悲观。

一、恒指并不差

恒生指数是1964年7月成立的，基点是100点，到现在，即便经历大跌，也涨了160倍，年化收益率是9.2%。

这还没有计算股息，要知道港股暴跌起来一点不输A股，估值可以低得让人难以相信，那么股息率就会非常吸引人。比如现在股息率就有4.5%以上！

假如把股息率计算在内的话，这几十年下来，恐怕恒指的收益能有400-500倍。不要觉得这个很夸张，这个是非常正常的收益。为啥？

世界上任何大盘指数的长期收益率都是8%-10%。注意长期两个字，时间越长，这个收益率就越是恒定。美股标普500其实百年下来也就这个水平而已（没有计算股息）。

这样一比，恒生指数还有9.2%呢（没考虑股息），所以真心不差。如果加上股息的话，应该有年化11%左右。

当然，长期这两个字很有意思，因为任何股市都有十几年，甚至20年不怎么涨的历史，包括美股。这个是常识，不是哪个国家的股市有多差。

二、恒指第一次大暴跌

1966年，国内爆发文化大革命，1967年，香港也发生了暴动。

恒生指数从成立以来就是个不幸的宝宝，3年下跌，跌到了最低点58点。下跌幅度是42%！

然后，在1969年重

这就意味着，2年多时间就涨了2倍左右，够疯吧！这还不算啥！

1973年3月，恒指涨到了1775点，3年多又涨了10倍！所以没有什么是不可能的。

股市永远是不可预测的，你之前嫌弃的市场，或许接下来会涨到惊掉你下巴。就像70年代的美股，10年不涨！大家都伤心透顶了，都远离股市了。但没想到后面是20年的大牛市。

所以，恒生指数的弹性是很大的，尤其是在暴跌之后。

三、石油危机中的恒生指数

1973年，恒指来到阶段高点后，由于全球经历石油危机，地缘冲突不断，它就开始了第二次大暴跌。

1969年的最高点。这几年的上涨全部清零！

所以呀，股市就是这样的，暴涨暴跌很正常，永远不要太乐观，也不要太悲观！

这次下跌了92%！看来A股也只是个弟弟而已呀！

当时港股还是一个新兴市场，这种事情在新市场很常见，但后来，香港在制度上进行了一系列重建，加强对金融市场的监管，不断走向成熟。A股也会经历这个过程，我们还太年轻了。

虽然经历暴跌，但恒生指数的弹性非常大，三个月就涨了106%，6月涨了124%！

当时全球股市都经历的大跌。美股跌了48%，日经225跌了37%，德国跌了36%。当然，他们跌得少，所以反弹也就没这么猛。

港股跌这么多，跟它的估值有关，当时实在是太热了。再加上，一遇到危机，外资就会撤离香港，回自己国家救火，跌起来就更生猛了。

不过也不用太悲观，到70年代末，恒生指数又涨到了1600点，接近1973年的最高点，涨了9倍。其实70年代，全球股市都没怎么涨，就日本还不错。

但我们可不能总用最高点来作为锚定点，毕竟股市一直在波动，只要波动就能赚钱，而且波动还不小。

虽然A股一直没涨过2007年高点，但只要方法正确，A股的收益可不低。

虽然美股最近十年涨了不少，但你为啥不在十几年前就在买入纳斯达克指数然后一直不买呢？如果当初没这样做，说明这都是事后诸葛亮，事前猪一样！

话说回来，港股在70年代末到80年代又经历了4年左右的下跌，跌了50%左右，从1600点跌到800点。

但我们要悲观吗？别忘了，行情在绝望中诞生！！！

四、80年代，港股先给大惊喜，后给大惊吓

恒指在84年企稳后，开始反弹，到1986年9月突破了2000点，到1987年6月6日突破3000点，10月1日逼近4000点！有点上证指数2007年的感觉了。

这3年涨了4倍！所以，永远不要对股市太悲观。涨起来会让你怀疑人生，会涨到你害怕！

但暴跌始于暴涨！87年美股突然来了个股灾，单日跌幅20%。

恒指也创了一个世界宽基指数的纪录，单日跌幅33.33%，至今无人能破。

这次股灾中，恒指跌了50%。而美股跌了30%，日本跌了21%，欧洲股市跌了30%左右。

跌得多，反弹就更有力。随后，恒指在3个月和6个月内的涨幅都领跑世界。

五、90年代，大牛市来了

如果你被87年的股灾吓得不敢进股市了，不好意思，接下来十几年的大牛市，你就错过了。

不过这个过程可并不美好。94年到95年又跌了近一半。98年金融危机跌了超过1半。

估计没几个人扛得住这个跌幅。不过，这种波动已经比恒指成立之初要小多了。

90年代，A股诞生了，98年这场暴跌后，恒生指数的反弹还是领跑世界，A股稍微弱一丢丢。

恒指在3个月内就上涨了52%。这道闪电要是错过了，肠子都要悔青！所以赶紧想想现在的港股，假如这次反弹就是反转，那么最初的反弹的力度是很大的。当然，现在绝大部分人是不敢买的。因为没人相信香港了！

我们看过去走势的时候很轻松，其实每次暴跌后，都有好几年才涨回前期高点，所以熊市底部都是一样难熬。只因为你当时没有经历过，所以总觉得现在很惨。

哪次熊市不惨呢？

还是那句话，只要买得不贵，最终都是会赚钱的。我们无法预测在便宜的价格后面还会跌多少。也正是因为此，大部分人都踏空了。港股反弹起来是迅雷不及掩耳之势。

抄底是肯定要承受浮亏的，一点浮亏都受不了，是不可能在股市赚钱的。

六、千禧年的惊吓

刚迈进千禧年，全球股市都因为科网泡沫破裂而惨不忍赌。

恒指跌了超过50%，跟标普500差不多。但让人惊喜的是，恒生指数的反弹更有力，领跑全球。

所以呀，恒指就是这样，跌的时候毫不含糊，涨的时候也不含糊。

恒指从2003年最低点到2007年最高点又涨了3倍左右。然后在金融危机里继续被腰斩，这跟全球其他股市的跌幅差别不大。但反弹的力度却更大。

A股当时的反弹也很有力。年轻人嘛，猴急！情绪总是在两个极端切换。

七、恒指还有未来吗？

投资者喜欢用眼前看到的事实来推测未来。比如，在平安90元，格力70元，腾讯700元的时候找各种理由解释还会继续涨。等平安跌到40元，格力30元，腾讯200元的时候又找各种理由说还要继续跌。这才两年不到的时间，怎么变脸这么快？

最近十年，恒生指数确实没怎么涨。

但是别忘了，股市永远是不可预测，说不定什么时候就来一个大惊喜，这也不是恒指第一次干出这样的事了。

从历史来看，即便跌幅相同，港股向上的弹性通常都大于其他股市，即便现在有所浮亏，但涨起来也会很快。

另外，不要忘了，2017年港股也是领跑世界的，所以没有什么是不可能的。

这次恒指最大跌幅已经有53%了。那么他们一旦反转，半年内涨个40%-50%也并非不可能。

当然，如果你总爱在牛市顶去买，并找各种理由解释还会继续涨，那就只能忍受很长时间的浮亏了。

还是那句话，做投资不要被“眼见为实”所迷惑。你看到的通常都不是真实的，且更不可能代表未来。

做投资，要遵守相应的原则，长期坚持这些原则，就是在做大概率正确的事。奢求100%正确，这是妄想！！！

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