九龙证券|央行缩量续作MLF，后续还会降准吗？

中国人民银行周二进行了8500亿元一年期中期借贷便当（MLF）操作，部分对冲本月到期的10000亿元MLF，利率维持在2.75%不变。

关于缩量续作MLF，央行在公告中称，11月以来人民银行现已过典当弥补借款（PSL）、科技立异再借款等东西投进中长期流动性3200亿元，中长期流动性投进总量已高于本月MLF到期量。

在本次MLF操作前，有分析师曾预期乐刷pos机央行可能会通过下降存款准备金率的方法置换到期的1万亿元MLF，但今天来看降准预期失败。

“据咱们测算，即使通过降准悉数置换1万亿元到期MLF，最多为银行节约本钱113亿元，乐刷pos机而银行下调活期存款利率5个基点，即可下降资金本钱约440亿元。能够看到，9月商业银行发动新一轮存款利率下调，其中也包括了活期存款利率下调。这样来看，假如要推进LPR报价下调，动用降准东西的必要性不大。”他说。

其次，王青以为，出于稳汇率的考虑，当时监管层对施行降准或较为慎重。第三，多数情况下降准均事先通过国务院常务会议等方式提前做出安排，央行后续正式宣告。“到现在，公开途径未现类似安排，这实际上在很乐刷pos机大程度预示了11月降准置换到期MLF的可能性现已不大。”他说。

德邦证券首席微观经济学家芦哲弥补道，当时降准空间面对“最低存款准备金率”的隐性限制。他在研究报告中指出，法定存款准备金率5%或是央行降准的隐性下限，理由是2021年7月以来，降准的惠及面均不包括现已履行5%存款准备金率的金融机构。比方，今年4月，央行在降准0.25个百分点的公告中清晰“不含已履行5%存款准备金率的金融机构”。

“4月份全面乐刷pos机降准之后，金融机构加权均匀存款准备金率现已低至8.10%，和5%这一或有隐性下限比较仅有3.10个百分点的距离，惯例降准的正常化货币政策空间现已狭隘。”芦哲指出，从最近四年“降准”次数来看，2018年降准2.5个百分点、2019年降准0.5个百分点、2020年和2021年均是1个百分点，2022年迄今只要0.25个百分点。

芦哲进一步表示，从2023年前10个月的MLF到期量散布来看，下一年一季度有乐刷pos机1.2万亿元MLF到期，最高点是在1月份，有7000亿元，二季度至三季度MLF到期量则较小。“假如以MLF到期量作为降准的必要性指标，那么下一年一季度或是降准的时点，跟着时间推移，降准的必要性也在下降。”他说。

到现在，MLF利率现已接连三个月不变，因为MLF是LPR的定价之锚，下周一LPR坚持不变的可能性较大。

不过，王青以为，5年期LPR报价依然有必定的下调空间。他指出，9月，商业银行发动新一轮存乐刷pos机款利率下调，而且下调幅度全体上显着大于4月那轮，这意味着近期银行资金本钱会呈现较大幅度的边沿下行，增加报价行下调LPR报价加点的动力。

此外，他表示，当时商品房出售回暖缓慢的一个重要因素是房贷利率仍然相对偏高。尽管今年以来，5年期LPR报价通过三轮下调后，居民房贷利率下行较快，一些城市首套房贷利率已挨近或略低于2009年8月的历史最低水平。可是，衡量房贷利率高低不能只看绝对值，还要看其与同期经济增速乐刷pos机的对比。考虑到2009年前后我国经济增速整体坚持两位数，这意味着当时我国中性利率水平已有所下降，与之关联的合意房贷利率水平也在相应下行。

“着眼于四季度及下一年初稳增加、控风险，推进楼市尽快呈现趋势性回暖气势，咱们判别监管层近期将引导报价行下调5年期LPR报价，其中最早有可能在本月21日落地。”王青说。

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涨跌停个股

到收盘，沪深两市算计4172只个股上涨，598只个股下跌，平盘个股89只，停牌的个股5只。不含当日上市新股，共有100只个股涨停，4只个股跌停。接连涨停天数看，ST曙光已连收7个涨停板，接连涨停板数量最多。

涨停股中，从收盘涨停板封单量来看乐刷pos机，美利云最受追捧，收盘涨停板封单有7167.76万股；其次是三湘印象、ST大集，涨停板封单别离有6643.05万股、3703.52万股。以封单金额计算，美利云、以岭药业、闻泰科技等涨停板封单资金较多，别离有7.97亿元、4.19亿元、3.84亿元。

职业板块、概念方面看，职业板块涨多跌少，其间，电子、券商、环保、食品饮料、机械设备、轿车、化工、通讯、建筑材料等职业板块涨幅靠前；工业母机、半导体概念、乐刷pos机无线耳机、钠离子电池、摄像头、国产芯片、光刻胶、机器视觉等概念走势活泼。web3.0、鸡肉概念、CRO等概念走弱。涨停个股主要会集在电子、医药生物、机械设备、房地产、化工、轿车等职业。返回搜狐，查看更多

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