苹果财报盯紧一个指标就好了

当地时间本周四，苹果公司将发布截止到9月份的盈利数据。但对于市场来说，这份财报的重点就一个，就是iPhone 14的销量。

对于许多投资者来说，iPhone 14的销量，不仅仅是关乎苹果是否正在」穿越经济周期「，更重要的观察整个行业的冷暖。本季度晚些时候上市的苹果最新iPhone是否与增长周期同步，或者全球宏观经济状况是否最终开始对高端电子市场施加压力，都是iPhone 14 销量需要承担的」启示重任「。

摩根大通的Samik Chatterjee 在周一的一份报告中写道：「我们不认为，苹果的基本面不会受到宏观背景的影响。但我们看到，iPhone产品周期的弹性与收入而非销量以及利润率的关系相结合，结果表明，目前的弹性高于投资者预期的下限。」

苹果还可能报告，iPad和Mac销售好于预期。最近几个季度，由于零件短缺，销量有所放缓。苹果在7月份表示，供应短缺可能会使公司的销售额减少40亿美元，但一些分析师认为，该公司会在本季度的财报电话会议上表示，已能够更好地管理供应链。

自2020年以来，苹果已经不发布盈利指引，最初的理由是疫情带来的不确定性。但管理层每个季度都提供了单独的数据点，让分析师能够重新预测销售额。

目前而言，华尔街预计，苹果最新一季度营收887.9亿美元，每股收益：1.27美元。7月，苹果首席财务官Luca Maestri表示，截止到9月的季度收入增长将超过前一个季度2%的年增长率。Luca Maestri还警告投资者，尽管高利润率服务业务将继续扩张，但其增长率将从6月份的12%放缓，原因是美元和经济因素强劲。

然而，摩根士丹利的Erik Woodring表示，「大多数投资者一致认为，服务收入增长应在12月第二季度再次加速」。

投资者将密切关注苹果对该季度的评价，任何预测或指导都可能给股票带来最大的风险。德意志银行的Stanley Ho 在周末的一份报告中写道：「由于持续的宏观不确定性，我们预计苹果公司不会提供下一个财季的收入指导，但我们相信该公司将暗示收入增长将放缓。」

根据对iPhone等待时间的分析和第三方对高端智能手机市场的估计，苹果的销售似乎依然强劲。Samik Chatterjee 在一份报告中写道：「苹果的指导性评论可能以供应更容易、服务业增长改善和外汇逆风降低为特点，但考虑到宏观不确定性，投资者不太可能获得具体的增长指导。」

一个可能受到需求放缓影响的产品类别，是该公司的可穿戴设备部门，其中包括Apple Watch和无线耳机。摩根士丹利的Erik Woodring在一份报告中表示：「我们认为，可穿戴设备是苹果产品组合中最可自由支配的产品，因此最容易出现消费电子产品支出的回落。」

苹果公司的第一个财季从10月一直持续到12月底，这是该公司今年最重要的一个财季，其原因是假日支出的增加以及秋季推出新产品的计划。最终，分析师们希望在周四了解苹果如何度过即将到来的经济风暴，这场风暴可能会损害可支配支出。随着投资者重新评估其他科技公司，苹果股票是否仍将是一个避风港也会再次被评估。

苹果仍然拥有令人难以置信的强大自由现金流，每年在股票回购和股息上花费数百亿美元。今年迄今为止，苹果下跌了16%，而纳斯达克综合指数下跌了30%以上。

Cowen分析师Krish Sankar在一份报告中写道：「鉴于强劲的（自由现金流），我们仍然认为苹果是防御性招牌，尽管高端智能手机和宏观经济进一步放缓，但预计苹果2023财年的资本回报为90-1000亿美元。」

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