如何看待瑞士信贷即将破产？

从目前的情况看瑞信的情况的确不太乐观:

从宏观经济和国际金融市场乃至地缘政治大环境来看，大幅度的通胀，近期美欧央行的加息，英镑的断崖式贬值，对俄制裁升级导致的能源供给危机，不能不说在一定程度上加大了对包括瑞士信贷这样的跨国金融机构的冲击。

当然瑞信其自身的经营也存在严重问题。近几年该银行一直深陷一系列金融丑闻，包括Archegos资产管理公司和Greensill资本倒闭导致的巨额损失，以及反洗钱措施不力等。不同于美国，欧洲的金融机构传统上采取混业经营的模式，包括瑞士信贷，德意志银行，UBS等尽管打着商业银行的招牌，却采取了非常激进的经营路线，大玩衍生品和杠杆。在2008年金融危机之后，这些银行基本上处于半死不活的状态。不过由于监管机构采取的一系列措施，包括压力测试，巴协三资本协议中的各种限制杠杆和衍生品风险头寸以及增强流动性和偿付能力的规定，包括瑞信在内的各大银行的资产负债表总体上还是保持了比较充足的流动性和资本率。因此瑞信的CEO近日在发表对媒体谈话时一再向投资者强调其具有充足的资本金，可以克服任何暂时的市场冲击。

不过市场和投资者似乎对此并不完全买账。目前讨论的最多的是瑞信未来的重组计划。有数个方案备选：

无论怎样，重组必然会导致现有股本的稀释，损害当前股东的利益。这也是导致投资者恐慌的重要原因之一。

尽管有人认为目前瑞信的形势与当年雷曼倒闭前夕的情况非常类似，但是二者的情况还是有很大的不同。毕竟，后危机时代，银行使用信贷衍生品扩大杠杆经营以及忽视系统性风险进行"看空关联性"（short correlation, 本人个人认为这是导致金融危机迅速传导和蔓延的重要原因)的时代已经过去了。监管也不会对大而不倒的金融机构视而不见。因此断言瑞信即将破产还为时过早。