闷声发大财，盘点10家「小众」出海企业

近段时间欧洲局势骤变，意外催热了某种中国制造的突然走红。

在阿里国际站与速卖通等跨境电商平台上，国产电热毯、电暖器、羽绒服、手套、暖手宝等御寒商品正在不断销往欧洲。杭州海关数据显示，1-8月，浙江省出口电热毯646.8万条，同比增加32.1%，其中，对欧盟出口64.8万条，增加114.6%。

极具本土特色的电热毯在海外市场成为爆款，这背后既有地缘政治因素，也有中国企业始终追求走出去信念感趋势使然。

考虑到国内中国制造向中国智造转型的大环境，如今的出海不仅承担着为企业优化资源配置的角色，更是肩扛着建立影响力的大旗，如何增强实力和品牌力成为关键。

当外界都将注意力放在大企业出海上时，36氪财经选取了十家算不上大热的出海企业。尽管当中不乏充满争议和质疑的，但从气质上看，中国企业的韧性和灵活性都在它们身上体现得淋漓尽致

视觉中国

作者 |宋新澳

2022年3月1日，中概股传奇生物的CAR-T产品西达基奥仑赛（cilta-cel，研发代号：LCAR-B38M）美国上市申请（BLA）获FDA批准，成为中国首个获FDA批准的细胞治疗产品，也是中国第二款出海的抗癌新药。

CAR-T疗法即嵌合抗原受体T细胞免疫疗法，近年来在治疗恶性肿瘤方面取得的巨大进展，药企公布的相关试验数据也是十分亮眼。

从港股上市公司金斯瑞生物科技分拆而来的传奇生物，更是因近乎完美的数据走红。2017年6月，传奇公司在美国临牀肿瘤协会年会上公布了其CAR-T（LCAR-B38M）产品的早期临床试验结果，客观缓解率达到100%。

凭借这一前所未有的数据，传奇生物在国际打响了名气。同年，传奇生物与Jassen杨森（强生子公司）就LCAR-B38M产品达成合作。根据协议，在中国市场，传奇生物和强生按7:3的比例进行损益分成；海外权益则按5:5进行分成。传 值超过母公司金斯瑞生物。

02.名创优品：海外市场助其突破瓶颈

作者 |谢芸子

在疫情仍存在的大环境下，这样的业绩报高让人眼前一亮。在更多人看来，海外市场是让其力挽狂澜的关键。

门店数上，截至2022年6月底，名创优品全球门店数已达5199家，其中国内门店数3226家，海外市场1973家，累计进入约100个国家和地区。弗若斯特沙利文报告显示，在全球自有品牌综合零售行业中，名创优品拥有最广泛的全球门店网络。

不同于其他低价零售商的选址策略，人口密度和消费能力是名创优品在其他国家和地区店铺选址的主要依据。

海外业务的发展带来的成效直接反映在了业绩上。2022年财年，名创优品毛利达到30.7亿元，同比增长 26.3%；毛利率相比上一财年有所提升，达到33.3%。名创优品解释称，国际业务收入的毛利率通常较国内业务更高，毛利率的提升，也直接带动了净利润的增长。

不可忽略的是，现阶段的名创优品在国内市场陷入增长瓶颈和诸多争议。从单季度收入来看，其在2020第一季度的营收接近30亿元，之后一直处于下滑状态。可以肯定的是，海外市场能给到名创优品更多利润与想象空间。但无论国内还是国外，名创优品仍有许多问题待解。

03.PingPong：自主研发技术助力跨境支付成本降低20%

作者 |宋婉心

PingPong 作为最早从事跨境支付的本土企业之一，自2015年成立起，便在全球依次落地牌照布局，拥有包括中国内地、中国香港、北美、欧洲、日本、印度在内的多地支付牌照及资质许可。

据官方披露，目前，PingPong在全球设有超20个分支机构，业务覆盖超200个国家和地区，是全球最大的跨境贸易数字化服务商之一。同时，PingPong还是业内极少数获得Visa、MasterCard等国际六大信用卡组织会员资质的企业。

据悉，PingPong自主研发的多目标实时优化技术，可助力PingPong用户跨境支付的成本降低20%，时效性提升近50%。

PingPong合伙人罗永龙日前表示，到目前为止，我们已经接入 Amazon、Wish、Shopee、Shopify、Walmart等100+家主流电商平台、独立站及跨境生态服务商，几乎可以覆盖平台电商卖家和独立站卖家的主要销售场景。

根据《银行家》杂志今年公布的《2022年度世界银行1000强》榜单，排名前 20的银行中与PingPong建立合作的有11家。

此外，今年6月，PingPong与国内中小微企业免税出口综合服务平台市采通的合作，在业内率先实现了跨境电商+市场采购外贸新业态融合的跨境结算体系。

今年年初，彭博社援引知情人士透露，PingPong计划在港上市，募资最多或达10亿美元。PingPong至今已历经9轮融资，投资者名单包括IDG资本、金梅花资本、中金资本等。截至目前，PingPong估值约50亿美元。

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作者 |王晗玉

今年8月，科达制造半年报显示，今年上半年公司营收同比增长24.0%至56.5亿元，归母净利润同比大增418.0%至21.2亿元。作为建筑陶瓷机械装备供应商，在国内陶瓷业面临地产市场下滑及能源、原材料、运输成本上涨等挑战，双碳政策又倒逼陶瓷企业增强节能降耗与提高生产准入门槛的环境下，科达制造取得这一业绩得益于海外业务的高速增长。

此前于2016年，科达制造首次走进非洲，赴肯尼亚投建第一座工厂。同年11月，该工厂正式投产，并在当年实现盈利。科达制造董事长边程曾表示，任一产业发展在单一市场都可能面临天花板，因此其必须面向全球发展。

至目前，科达制造已在非洲5个国家建成14条陶瓷生产线。除非洲以外，科达制造子公司还已落地印度、土耳其及意大利。2022年上半年，其海外建材实现营收15.3亿元，同比增长43.7%。

而除投建投产外，科达制造海外布局也逐渐拓展至资本层面。此前其非洲业务已持续数年向世界银行贷款，今年7月登陆瑞士证券交易所，又让其成为沪伦通扩容后首批进入瑞士资本市场的中国公司。边程表示公司希望借此让更多国际资本了解科达，并利用全球资本实现业务本土化落地。据悉，未来科达制造还将进一步打开意大利、西班牙等欧洲市场。

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与大部分企业先国内，再海外的出海路径不同，锦浪科技一开始就将主要注意力集中在了海外。

这是因为，锦浪科技生产的组串式逆变器产品主要适用于分布式光伏，而海外则是分布式光伏的主要需求方。

逆变器是轻资产行业，生产和技术壁垒较低，但由于下游分布式光伏客户比较分散，且对维修服务的响应速度要求非常高，因此锦浪科技前期投入了大量的资金用于销售服务渠道的建设，这也使得锦浪逐渐构建起了自身的壁垒。

另外，在成本方面，依托于国内的低生产成本优势，锦浪的逆变器在海外的销售价格远低于海外竞争对手。即便如此，锦浪科技的逆变器业务依然可以维持超30%的毛利率。

售后优势+低成本的组合，使得锦浪等一众国产逆变器厂商在海外迅速站稳了脚跟。2019年，锦浪科技的市场份额首次进入全球前十大排行榜，并在2020年上升至第六位。

海外站稳脚跟后，随着国内光伏市场的崛起，锦浪在国内的布局力度也开始加大，截至2022年上半年，锦浪科技海外营收为52.98亿元，国内营收则达到47.02亿元。

在二级市场，锦浪科技自2019年上市以来，累计上涨幅度已经超过30倍，市值最高突破1000亿元。

06.晶科能源：技术突破促进业绩向上

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作者 |黄艳阳

晶科能源是一家以光伏产业技术为核心的光伏产品制造商，产品涉及硅棒、硅片、电池片、组件等多个环节，其中，组件作为核心业务，营收及毛利占比均达到了9成以上，硅棒等业务均是作为组件的原材料。

从区域上来看，2021年，晶科能源在美国、欧洲、澳大利亚、日本、韩国等地均有布局，海外合计营收占比达到了74.6%，相比于同为组件龙头的隆基股份和天合光能，晶科能源全球化布局最为广泛。

市场地位上，2016-2019年，晶科能源连续四年全球出货量排名第一，2020-2021年，公司的市场份额连年下滑，陆续被隆基股份、天合光能、晶澳科技超越，在此期间，公司在电池片上的技术缺口是硬伤。

晶科能源的电池片很大程度上依赖外采，随着近两年单晶硅料价格的大幅上涨，公司的利润空间被大幅挤压，在电池片上的采购压力使得公司不得不放弃较多低价订单。

从技术路径上来看，公司实现了一些突破。目前而言，P型单晶PERC电池是光伏组件市场的主流，但随着PERC逐渐达到技术极限，转换效率更高的N型电池逐渐成为行业的发展方向。其中，在N型电池的TOPCon领域，晶科能源在技术研发和产业化方面都具备了较大的优势。

正是晶科能源在电池上的突破为公司提供了业绩向上的弹性，给资本市场留出了足够的想象空间。二级市场的表现也印证了这一点，2022年1月26日上市至今，晶科能源的股价从8.49元/股涨至18.04元/股，期间涨幅已超112.5%。

企业官方

2013年，赤子城开始布局出海业务，是中国最早出海的互联网平台之一。与Meta、腾讯等全球巨头不同的是，赤子城走的是差异化路线——根据当地文化、用户偏好推出本土化的细分社交平台，这也正是赤子城得以快速抢占市场的关键策略。

得益于早期产品Solo Launcher积累的大量用户数据，2020年开始，赤子城聚焦于视音频化的新型社交形式，逐步完成工具型应用到泛娱乐类产品的转型，目前社交业务已占整体收入的九成以上。

赤子城打造多元化的产品矩阵，旗下拥有三款核心社交产品，即开放式社交平台MICO、语音社交平台YoHo和视频社交平台Yumy。

YoHo是一款语音社交产品，赤子城瞄准了中东地区线下娱乐供给匮乏、线上社交需求较高的特点，并且迎合中东地区穆斯林人群的宗教习俗，主打语音社交。

目前，YoHo逐步破圈，在稳固中东市场头部地位的同时，也在快速拓展东南亚地区、欧洲等市场，2022年上半年YoHo在非中东地区的收入占比已达40%。

MICO主打直播社交，核心市场在文化观念开放、付费能力较强的欧美日韩发达国家，以丰富的玩法吸引玩家持续参与。

Yumy主打视频社交，以10秒心动和视频匹配为特色，前期主要拓展印巴、东南亚等新兴市场。

截至2022年上半年，赤子城各类社交产品累计下载量达4.19亿次，2022年第二季度平均月活超过2309万，同比增长27%。公司业绩表现也十分亮眼，2022H1赤子城营收同比增长32.3%，归母净利润增速达121.3%。

08.天合光能：光伏组件龙头如何穿越贸易制裁的迷雾？

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作者 |王林

双碳目标稳稳地支撑着强劲的海内外对光伏产品的需求，特别是地区冲突以来面临天然气危机的欧洲寻求能源转型的心理更加迫切。

掌握全球光伏产业链的中国巨头们再次乘风而起。自从5月以来，光伏板块一直都是A股市场的领头羊。两个月期间，多只光伏概念股实现股价翻番行情。作为国内光伏组件巨头的天合光能，也从最低42.59元/股涨至最高85.02元/股。

因组件交付问题，天合光能被道达尔能源告上了法庭。后者近期向法院提交了民事起诉状，声称未曾收到组件产品，指控天合美国存在违约或欺诈行为并索赔2亿美元。

未能交付的源头便是所谓的暂扣令，该政策要求出口企业给美国海关和边境保护局提供证据证明其产品不是强迫劳动生产、制造，如此才能入境。

借口背后无非是美国对于供应链过于集中的敏感，为提升本土光伏制造能力换取时间。

虽然最近因为地缘和需求因素，欧洲对中国光伏企业的进口限制有所放松，但欧盟能源官员也曾表示，欧盟委员会要将制造业带回欧洲，创建欧洲的光伏生产线，并为这一目标不惜一切代价。

09.宇通客车：国内需求不振，海外业务救火？

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作者 |刘艺晨

近日，国内客车行业老大哥宇通客车作为总统专用大巴出现在英国女王葬礼上，刷了一波存在感。资料显示，宇通客车自2012年进入英国，并于2019年完成了第500辆客车的交付。彼时，宇通客车在英国旅游客运细分市场占有率居于前三，仅次于奔驰和沃尔沃。

自2005年打开古巴市场之后，宇通客车就开启了其全球化之路，并多次在国际重要场合亮相。据安信证券统计，2015-2019年，宇通出口销量稳定在7000辆左右，占总出口的35-40%。2020年受疫情影响，公司出于防控风险考虑，谨慎挑选海外订单，出口销量下滑46.7%，市场份额也同步下滑至27.6%。

截至今年上半年，宇通客车累计出口各类客车超83000辆，海外销售和服务网络覆盖美洲、非洲、亚太、独联体、中东、欧洲六大区域。

此外，公司也在由产品输出向技术输出和品牌授权模式转变，在埃及、马来西亚、哈萨克斯坦、巴基斯坦等十余个国家和地区通过KD组装方式进行本土化合作。

但就目前的情况而言，海外市场远水一时解不了宇通的近渴。行业整体承压下，公司上半年累计销量同比下降43.82％；实现营收82.59亿元，同比下滑15.78％；归母净亏损6526万元。

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中国移动互联网出海浪潮下，以汇量科技为代表的全球性第三方广告技术平台迎来增长红利。

从流量结构来看，国内广告投放渠道CR10为95%，而海外广告投放渠道（以美国为例）CR10仅为76%，中长尾流量具备较高的投放价值。因此，第三方广告技术平台受益于中长尾App的爆发，通过自身平台对接广告主和中长尾App流量，提供一站式营销和变现服务。

综合来看，短期内汇量科技将持续受益于国内移动互联网出海买量红利。而汇量科技对研发投入的重视也有利于技术能力的提升，2022年上半年研发费用率达11.7%，同比提升5.9个百分点。长期来看，在技术能力不断提升的基础上，SaaS工具生态有助于其为用户提供全生命周期价值，进一步打开增长空间。

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