汇付天下业绩、市值烦恼重温“擦边球”与“难以为继”

伴随蚂蚁集团上市提速，第三方支付再成话题焦点。

种种迹象看，这家成立于2006年的资深第三方支付公司，一直在探索特色路径、延展发展边界，不乏成长性看点。

然伴随半年报的出炉，还是打破了高光期许。

8月25日晚间，汇付天下发布2020年中报：收入17.1亿元，同比减少9%；毛利3.5亿元，同比减少26%；期内亏损1.2亿元，较去年同期利润1.4亿元减少179%，经调整净利润8463.6万元，同比减少45%。

面对营利双降、尤其是净利大降，汇付天下表示，主要由于新型疫情影响，导致传统支付业务收入降低；且2019年8月采纳的股份奖励计划相关的股份支付费用已全额确认于本期间，该计划在后续期间将不再产生股份支付费用。

值得玩味的是，仅四个月前，汇付天下在2019年报中称：结合市场形势和发展策略，我们对2020年公司的业绩增长保持乐观，预计各项业绩指标将稳步增长，存量业务的盈利能力持续提升，创新业务的商户数和发展规模将快速扩大。同时，公司各项运营成本将持续降低，产品开发效率进一步提高。

现在看，上述言论过于乐观了。

行业解决方案业务支付量同比下降15%，行业解决方案业务收入同比降25%。现金及现金等价物为13.67亿元，减少净额1.68亿元。其中，经营活动所得现金流量净额4.59亿元，较上年7.19亿元大幅减少36.16%。

截止9月23日收盘，其股价2.29港元，市值29.82亿港元；相比开年的2.52港元，处于滞涨状态。

拉开时间维度，对比更加明显。

2018年6月15日，汇付天下亮相港交所，首日便遭破发，收盘价6.62港元，跌幅11.73%。

02风控烦恼 重温擦边球、难以为继论

何以至此呢？

然崭露头角的另一面，这家首批获得央行《支付业务许可证》的老牌企业，风控、品控烦恼也不断。

8月16，中国人民银行上海分行处罚信息表显示，上海汇付违反支付业务规定被罚15万元。

不过，能否持续知行合一，也存考量。

铑财查看黑猫投诉，截止2020年9月23日19时，汇付天下投诉254条，涉及虚假宣传、押金纠纷、恶意扣费等问题。

另一投诉平台聚投诉，相关投诉更多达到916条。

面对声声投诉，不知汇付天下亦或周晔如何品味擦边球、难以为继、底线等往期表态。

已有警钟信号！

黑名单并非业内首次，此前已有民生、广发等多家银行取消POS信用卡刷卡积分。

如民生银行信用卡中心在8月1日起取消了汇付天下、拉卡拉等在内约19家收单机构的交易积分。

比如，另一支付龙头拉卡拉。其被拉黑，也并不稀奇。

2020年6月27日，CCTV-13新闻频道《新闻直播间》栏目播出节目《利用POS机非法套现3000余万元》，节目报道了此前中牟县公安局破获的8起信用卡恶意刷卡套现、非法支付结算案件。

节目中，拉卡拉LOGO多次被央视节目组展示。

2016年12月份的一期《焦点访谈》中，报道一警方破获的特大银行卡POS机盗刷案，涉事POS机中便有拉卡拉公司产品。

03老兵VS新秀 掉队之思

梳理之下，汇付天下和拉卡拉都有相似问题点。

2020年4月25日，A股支付第一股拉卡拉登陆深交所，与港股支付第一股汇付天下隔岸握手。

广义角度看，二者属于同一领域，但细分行业看，分属不同赛道。

汇付天下除了收单，也在行业解决方案、跨境等领域综合布局，更强调对行业进行赋能，比如航空、新零售SaaS、教育、物流、跨境等。汇付的支付服务已全面囊括目前商户所可能涉及的所有支付途径，为小微商户提供从收单到增值服务再到支付解决方案的一站式服务。

虽然业务结构不同，但同样为第三方支付龙头企业，两者业绩及市值已有不小差距。

今年上半年，拉卡拉营收25.06亿元，汇付天下为17.1亿元；拉卡拉净利为4.36亿，汇付天下为0.8亿。

截止9月23日收盘，汇付天下市值29.82亿港元，拉卡拉为330亿元人民币。相差不是一点半点。

而乐刷的母公司移卡科技，股价50.3港元，市值214.38亿港元，相比6月1日的16.64港元的发行价，涨幅已超3倍。这仅据其上市不过3月有余。

没有对比，就没有伤害。

资本态度冷暖背后，面对后起新秀，资本老兵汇付天下是否已有满满的掉队之感？

如何提振信心、奋力直追，考验当家人周晔的大智慧。

周晔曾表示，疫情让餐饮行业数字化进程提前三年。疫情好转之后，场景类定制化的需求高涨，行业数字化转型的支付+SaaS服务将会带来国内支付的第三次变革。

本文为首条财经原创

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