港股全线下挫，市场开始进入分歧时刻

今日，港A股开盘全线下挫，其中港股跌幅更为剧烈，跌幅进一步加深，恒生科技指数跌逾3.8%，恒指走低500点，跌2.31%，国指跌3%。

盘面上，大型科技股集体走低，美团跌逾6%，阿里巴巴跌3%，腾讯、快手、京东皆下跌；近期连续上涨的生物科技股回调，内险股、中资券商股、家电股、濠赌股齐跌。另一方面，辅助生殖将逐步纳入医保，相关概念股表现亮眼。

综合周末信息来看，港股今日再度大幅调整一方面跟周末”流浪气球”事件发酵有关，另一方面跟美国非农就业数据大超预期，引发对美联储激进行动的担忧，上周五美股下跌，美元上涨，美债利率回升。

盘面表现

盘面上，科网股多数下挫，贵金属板块跌幅居前，生物医药谷回调，个股方面，中国中免跌2.88%。

具体来看，科网股全线下挫。美团跌逾6%，哔哩哔哩跌逾5%，阿里巴巴跌3%，腾讯跌2.9%。

有色金属股集体走低，山东黄金、紫金矿业跌逾6%，招金矿业、中国有色矿业、中国黄金国际跌超5%

上周五，金价下跌超过2%，创下逾三周新低，此前强于预期的美国就业数据引发了对美联储可能继续加息的担忧。现货金下跌2.5%，至每盎司1,865.53美元。美国期金结算价下跌2.8%，至1,876.6美元。金价周线下跌2.5%，创下自10月初以来的最大单周跌幅，价格在两个交易日内下跌了近100美元。

申银万国期货认为，当前博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间，政策路径仍需要时间和数据的验证，贵金属整体短期或呈回调态势。

港A两地市场辅助生殖概念股高开低走，其中，港股锦欣生殖一度涨5%，目前跌超4%。

消息面上，针对关于建议将不孕不育治疗纳入免费医疗的提案，国家医保局近日答复，将逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保基金支付范围，并鼓励中医医院开设优生优育门诊，提供不孕不育诊疗服务。

对此，国金证券认为，若未来部分地区逐步将辅助生殖纳入医保，国内辅助生殖行业的渗透率有望进一步提升。从受益方向来看，下游医疗服务提供商有望受益；上游辅助生殖用药及生殖相关检测标的将进一步加速本土化。

港股为何大幅调整

对于港股今日的大幅调整，一方面是周末“流浪地球”火遍全网，结合美国就业市场超预期，引发对美联储激进行动的担忧，市场投资者的情绪较为低迷，今日市场承压下跌。

 2月5日，据外交部网站消息，外交部就美方宣称击落中国无人飞艇发表声明。中方对美方使用武力袭击民用无人飞艇表示强烈不满和抗议。中方经核查后已多次告知美方，该飞艇属民用性质，因不可抗力进入美国，完全是意外情况。

而美联储1月非农数据的爆表是港股本次的调整的关键因素。

美国1月非农就业岗位猛增51.7万个，为六个月以来最多，且失业率降至3.4%，创逾53年半以来最低，这表明劳动力市场仍处于强势的状态，可能让正在努力抗击通胀的美联储决策者感到头疼，也引发了市场对于后续美联储会进一步大幅激进加息的担忧。

在期货市场，交易员押注最终利率或接近 5% 的终端利率。根据 BMO 的利率策略师 Ben Jeffery 的说法，到 6 月，联邦基金期货显示出 4.97% 的高位，高于周四的 4.89%。

另外，尽管1月薪资通胀进一步降温，但2022年平均时薪的上涨速度快于之前的估计。

“对于美联储来说，这意味着他们必须担心通胀会再次加速。尽管工资在这个指标上正在减速，但总需求过于强劲。”毕马威会计师事务所的首席经济师黛安斯旺克说。

 1月非农数据发布后，美股主要股指周五收跌，美国公债收益率跳涨，美元跳涨，上涨1.1%，报102.92，为1月12日以来最高，创下9月23日以来最佳单日表现，目前美元指数进一步走高至103.086。

目前来看美联储加息正在如期放缓，难以仅凭一次的就业数据就打翻目前的现状。当地时间2月1日，美联储如期将利率上调25个基点，虽然在政策声明中暗示要继续加息，但在表述通胀问题时措辞有所调整，虽然仍认为通胀偏高，但承认有所缓和。并重申预计将需要“持续加息”，但几乎没有对暂停收紧政策的时机进行暗示。

不过这也意味着市场会高度关注美国1月的CPI数据，这将会进一步确认美国的通胀水平是否继续处于下行的态势。

港股后续怎么看？

目前市场分析正在显现，一方面是虽然大家共识中国经济复苏，中国资产价格也在不断回升，但数据显示，追踪恒指的最大ETF——$盈富基金(02800.HK)$的资金仍在外流。

同时金属和能源走势相悖，石油价格不断走低，相较于金属则勾勒出一幅截然不同的经济前景。

叠加美国10年期收益率曲线与2年期收益率曲线仍处于倒挂，以及美国就业数据势头不减等诸多差异，对此，思睿集团首席经济学家洪灝指出，这些重大分歧，表明我们正处于一个关键的市场节点。市场预测于此时此地，必须确定此轮行情究竟是又一次回光返照的死猫反弹，还是预示着最终经济复苏的、真正的趋势逆转。

洪灝认为，其相关指标显示美国经济在未来几个月将会进一步放缓，与此同时，中国的PMI重回扩张区间，但以上证为代表的在岸市场并未完全反应。他指出恒指估值和中国市值变化表明2022年10月的市场底部是一个重要的底部，应该衡量较长时间窗口的市场趋势，而非短期的市场择时和交易。

另外，南下资金上周连续5日累计录得逾174亿元净流出，法国巴黎银行财富管理香港首席投资策略师谭慧敏指，北水在去年10月低位时已不断买货，故有获利盘不足为奇。她认为，大市现时属合理回调，环球基金持仓在去年下半年持续流出后，尚有不少空间增持，料21000关会有较大支持。

渣打香港财富管理投资策略主管梁振辉认为，港股今年来成交保持约千亿元的健康水平，现时大市投资气氛偏强，市场愿意乐观地解读信息，预期大市回调时，恒指会退守约20000关，主要支持在20300点及19300点，仍属买货好时机，所以「2月是做功课时间，令大家可以买得更舒服」，有货者则可继续持有，相信今年高位仍未出现。 

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